今天，击哥要稍微讲点涉及“国家机密”的内幕，同学们认真看黑板。

你会发现，任何浩浩荡荡向前进的队伍，也总有些拖后腿掉队的，而且气人的是，总是那几个，比如说：中国足协；再比如说：中国证监会。

大家都知道，本周一A股市场暴跌了，暴跌的原因是上周五出了三个超级利空。第一是银监会发布了《商业银行委托贷款管理办法(征求意见稿)》，简单说对A股的影响就是确保银行资金不流入股市。

第二是证监会宣布对45家证券公司的融资类业务现场检查结束，决定对存在违规问题的中信、海通、国泰君安3家券商采取暂停融资融券账户三个月的处理，对民生证券和广州证券、齐鲁证券等5家公司采取警示的监管措施。

第三是中信证券大股东减持了自己的股份套现了100亿元。

第三条理由，网上争议很大，很多股民怀疑是“内幕交易”，其实这是“疑邻盗斧”了，中信大股东减持A股为海外市场运作做准备，早已是业内周知的话题，只是他们太倒霉，公告的时间选在证监会处罚公布的当天。

击哥集中说说第一条和第二条，你会发现，同为金融监管部门，银监会和证监会的角色、定位、行为方式的迥异，也就会间接明白，中国股市为什么会跑输印度股市那么多！

银监会作为银行业的管理部门，长期以来把自己的事实定位放在“银行利益的保护神”。银行业是资产150万亿的行业，抗住风险，不要出黑天鹅事件，就是最大的胜利。

而银监会这几年来在这方面的功力大涨。当前银行最大的风险就是“表外资产”，假如这个部门通过各种渠道流入券商及信托，然后再曲线通过融资融券户进入民间配资游资市场，实际上就是在重演2001年到2008年美国资本市场的膨胀闹剧，最终统统转化为“有毒资产”。

有的所谓股市专家这两天还在吹嘘“A股杠杆率远远不如发达资本市场高，还有大大发展的空间”，且不说此说法的算法本身存在严重问题，即使真的远远不如美国资本市场，就是坏的吗？关键不在于杠杆率本身，而在于杠杆是从何获得的，假如是上述的模式，对金融业和整体国民经济的副作用，甚至远远坏于“地方债”，毕竟地方债造出来的是一批工程。

而且，击哥把话放这里，银监会现在查违规，规范市场，潜台词就是它很快就会进一步放松信贷控制，松之前紧一紧是它的特有操作模式，满满的都是爱。

证监会呢，正好反过来。前几年它就不作为，泱泱大国的资本市场规模还不到GDP一半，这时候它不思发展，整天就考虑调控。最近会里压力大了，嫌券业资产规模发展速度慢了，眼红人家信托业后来居上当了小三，就开始搞“创新”。

但是问题来了，它这些年擅长的只是在IPO上发横财寻租（请各位同学自行搜索这些年抓进去的“小老虎”），哪里懂得“创新”？所有的创新都是毫无顶层设计的大跃进而已，直接的措施就是鼓励券商“扩大融资融券”。

现在出了事，证监会义正词严查处了几十家券商。击哥不是局内人，但是也好歹混这个行业若干年，一个简单的常识就是，各券商都是大国企，不是雷军当一把手，他们会冒死偷偷给不合规定的50万以内客户开融资？他们会冒死给风险评级不合规的客户延期？要知道，中国有资格给经纪客户开融资融券的一共也就几十家券商，50%都在拼命违规做？你觉得可能吗。

实际情况就是之前这么做就是被默许纵容的。证据之一，根据2025-08-04证券日报的报道，中国证监会新闻发言人4月26日曾经对该报记者表示，证监会已经取消对融资融券业务窗口指导意见，证券公司可以按照自己的投资者适当性制度设定业务门槛。按照原来的窗口指导意见，参与融资融券业务投资者的开户时间必须达到18个月以上，开户资金需在50万以上。

因为用杠杆，用银行的钱，是最容易出业绩出规模的。出了事，证监会不惜券商、股民的利益，撇清了自己关系，一副偷吃了就不认账的熊样，以后还能不能愉快滴玩耍了？

有质量的牛市，有大国风范的资本市场，当然不能依靠杠杆，虽然适度的杠杆是有益活跃度的，但也不能依赖抽商业银行的表外资产的鸦片。要依靠的是资本市场真正从源头上的创新，但创新不是靠抽鸦片度日之辈所能为的，不过这帮老爷们也要开始明白：本届政府的滔滔洪流下，继续这种过往的工作模式，就是作死了！